**光大期货：1月2日金融日报深度解读**

在最新的金融市场中，光大期货1月2日的金融日报为我们揭示了近期市场动态及未来展望。12月，Wind全A指数经历了触底反弹的过程，虽然月度跌幅达到了2.05%，但日均成交额稳定在7800亿元。中证1000、中证500、沪深300以及上证50等主要指数均呈现下跌态势，其中中证1000月度下跌3.18%，中证500下跌2.09%，沪深300下跌1.86%，上证50下跌1.68%。小盘指数的表现弱于大盘指数，主要是因为前期在没有基本面支撑的情况下，估值拉升较快，导致了一定程度的回调。

12月末，市场指数在超跌后出现了低位反弹，但系统性机会仍需等待。从板块来看，电子、医药生物、非银金融、食品饮料等权重板块成为拖累指数回调的主要因素。对于大盘成长类板块，市场持谨慎乐观的态度。如果基本面能够快速回暖，小盘成长可能会成为更优的投资题材。然而，如果弱预期持续一段时间，大盘价值则显得更为稳健。

资金面的转向也是驱动12月底市场风格变化的重要因素。前期主要边际增量的融资余额在12月出现净流出，共计减少62亿元。其中，电子、电力设备、通信等行业净流出较为明显，而食品饮料和基础化工等行业则呈现净流入。此外，尽管12月以来北向资金减持了129亿元，但节前最后一周却净流入186亿元。北向资金在月度内加仓了电力设备和电子等行业，而减持了银行、食品饮料和非银金融等行业。

ETF市场在12月以来也呈现出回暖的趋势，净申购超过1100亿元，IOPV偏离度为0.15%。新成立的ETF达到18只，规模总计90亿元，虽然较上月小幅回落，但整体市场回暖的趋势依然明显。基差方面，由于12月底的风格转变，小盘基差贴水减弱，而大盘指数的长期配置性价比使得其股指期货基差走强。这一趋势有望在近期继续持续。

债市方面，央行公开市场积极投放资金以呵护资金面，叠加政府存款重新回流，资金面平稳跨年。同时，12月下旬存款利率新一轮下调导致市场短期降息预期急剧升温，债市收益率快速下行。全月来看，二年期国债收益率下行22BP至2.21%，十年期国债收益率下行11BP至2.56%。国债期货市场也呈现出偏强震荡的态势，截至12月29日收盘，多个合约均出现上涨。

在政策动态方面，央行四季度例会延续了此前中央经济工作会议的表述，强调稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，并保持社会融资规模、货币供应量与经济增长和价格水平预期目标相匹配。措辞上由“搞好”调整为“更加注重做好”逆周期和跨周期调节，表明积极的货币政策基调延续。12月央行公开市场投放积极，全月共投放大量逆回购和MLF，合计净投放超过1万亿元。

债券供给方面，12月政府债发行规模较大，净发行额达到9458亿元。其中，国债净发行8476亿元，地方债净发行982亿元。全年来看，国债和地方债的净发行额均达到较高水平。此外，特殊再融资债券的发行也接近尾声，累计发行额超过1.3万亿元。

进入1月份，政府债发行扰动结束，资金有望边际下行，国债收益率有望延续下行态势。在货币宽松交易下，收益率曲线有望继续走陡。实体经济方面，投资行业需求进一步回落，而消费方面则受到假期提振，出现明显改善。商品房成交明显抬升，乘用车销量也处于高位。

从经济数据来看，12月官方制造业PMI为49，比上月下降0.4个百分点，低于预期值49.5。非制造业PMI为50.4，比上月上升0.2个百分点，符合预期值50.5。综合PMI为50.3，前值50.4。在构成制造业PMI的5个分类指数中，仅购进价格较上个月回升。生产指数和新订单指数均有所下降，表明制造业市场需求偏弱。然而，高技术制造业和装备制造业PMI仍高于制造业总体水平，继续保持扩张态势。

在股市方面，尽管12月A股市场整体高位震荡，但Wind全A周度仍收涨0.38%。大小盘指数出现分化，受政策预期回落影响，小盘指数流动性回落明显，表现弱于大盘。板块来看，银行板块表现强势，部分原因是债券市场资金流向股市所致。银行板块净利润水平在A股中明显占优，防风险能力相对更强。同时，在未来货币政策适度宽松的大背景下，银行板块也有更多想象空间。

此外，国际金融市场也呈现出一定的波动。伦敦现货黄金在近期震荡走高，主要受益于美元指数走弱以及美联储降息预期下的风险偏好回升。然而，黄金作为避险资产，当前价格偏高也存在较大争议。整体来看，海外股市的涨跌对黄金价格的影响较大。

综上所述，光大期货1月2日的金融日报为我们揭示了近期市场动态及未来展望。在货币政策适度宽松、资金面平稳跨年以及债市收益率快速下行的背景下，市场呈现出一定的回暖趋势。然而，投资者仍需保持谨慎乐观的态度，密切关注政策动态、经济数据以及国际金融市场的变化。

1.光大期货1月2日金融日报：市场新动向，深度解析与前瞻介绍

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